في حين أن كلا من القروض والسندات الأجل تمثل شكلا من أشكال المديونية ، فإن ميزاتها وحقوق حاملها مختلفة. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يؤثر حجم النشاط التجاري والجدارة الائتمانية النسبية على شكل الديون الذي قد يكون أكثر فائدة ، أو ممكنًا. وهناك اعتبار آخر هو الاستخدام المقترح للعائدات. بشكل عام ، غالباً ما تكون القروض لأجل "مرتبطة" بموجود أو غرض معين ، في حين أن عائدات السندات قد تكون أقل تقييدًا.
مدة القرض مقابل. سمات السندات
غالبًا ما تتطلب القروض لأجل بواسطة تصميمها دفعًا منتظمًا ، أو الإطفاء ، لكلٍّ من الأصل والفوائد ، في الغالب شهريًا أو ربع سنوي. معظم القروض لأجل مضمونة بأصول ذات قيمة. قد يكون الضمان معدات أو عقارات أو عربات دوارة. في العديد من الحالات ، يتم إنشاء الإطفاء بحيث يتم تخفيض الديون بشكل أسرع من انخفاض القيمة / الضمانة لضمانة القرض. في المقابل ، السندات هي الديون التي في كثير من الحالات لا تحمل أي امتيازات محددة ضد الأصول. في الواقع ، يجب أن يقف حاملو السندات خلف الدائنين المضمونين في حالة التصفية. العديد من السندات لديها فوائد مستحقة الدفع كل ثلاثة أشهر أو نصف سنوية. قد لا يكون المدير مستحقًا حتى موعد الاستحقاق ، أو حتى يصل الاسترداد الجزئي المقرر لقضية السندات.
المقترض: الاعتبارات الأولية
يجب أن يكون المقترض المحتمل في معظم الحالات أكبر - إذا كان لديه دخل أكبر أو حاجة للاقتراض أو نطاق مشروع - لكي يستحق استخدام السندات مقابل قرض لأجل. يتم إصدار معظم السندات مع نوع من البيع ، مما يعني أن ملكية الدين يمكن أن تتغير من حامل لآخر عبر نوع من السوق. أي حامل شرعي يصبح دائنا للمصدر. يمكن أن تكون تكلفة ترتيب إصدار السندات وتنفيذها أكثر بكثير من مجرد وثيقة قرض لأجل ، لذا يجب أن يكون حجم احتياج المقترض ، والجدارة الائتمانية ، أكبر من ذلك. على نحو مشابه ، يجب على الشركة التي ستستخدم الديون لأجل أن تكون لديها أصول كافية قابلة للتأمين. قرض المدى المطلوب. قد ترتبط التكاليف مقدمًا في صورة رسوم تقييم أو توثيق لتمكين المقرض من تقييم الضمانات المرهونة المقترحة.
توقيت والتوثيق
يمكن أن تكون قضايا التوقيت والتوثيق المحيطة بتمديد قرض لأجل مقابل إصدار السند مختلفة تمامًا. حتى بكميات كبيرة ، القروض قصيرة الأجل سريعة نسبيًا للتوثيق والتمويل. سيقوم المقرض تقييم الضمانات ، ومراجعة / الموافقة على القرض وتوثيق الائتمان مع ملاحظة ، وإيداع الرهانات وإغلاق مع العائدات التي مرت على المقترض. في المقابل ، يتطلب إصدار السندات العناية الواجبة ، وتقييمات السوق ، والعروض السوقية والبيع العام أو الخاص لمسألة السندات. يمكن أن يتطلب هذا النطاق من النشاط بسهولة ضعف الوقت المستغرق لتوثيق وتمويل قرض لأجل.
ملخص: قضايا القرار
قد تحتاج الشركة التي لديها القدرة على الاقتراض إما على أساس قرض الأجل أو إصدار السندات إلى النظر في الاستخدام والغرض والحاجة إلى الأموال المطلوبة. أما بالنسبة للاستخدام ، فإن طبيعة إطفاء الدين الطويل تضع بعض الضغط على الإدارة لإنفاق الأموال على الفور ، أو لا تقترض إلى أن تكون الخطط مفصلة للغاية. عائدات السندات قد لا تحمل هذه الوصمة. قد يكون الغرض من النفقات المخططة لصالح استخدام السندات إذا كان النشاط أو المشروع الممول له تنفيذ متعدد المراحل ، أو إذا كانت الضمانات غير متوفرة. وأخيراً ، فإن توقع الحاجة الفورية قد يؤدي إلى تفضيل الديون لأجل إذا كان المطلوب هو إجراء سريع من جانب المقترض ، مثل التسعير المناسب للمعدات أو الأصول المتاحة.
