إن طريقة التدفق النقدي المخصوم لها مكان في كل صندوق أدوات متخصص في التمويل. يسمح لك التدفق النقدي المخصوم بالتعبير عن أي استثمار كرقم واحد ، أي ما يعادل قيمته النقدية اليوم. يقوم المستثمرون والمحللون ومديرو الشركات بتطبيقه على جميع أنواع الاستثمارات: الفردية ، مثل الأسهم أو السندات. والأعمال التجارية ، بما في ذلك عمليات الاستحواذ والتوسعات. على الرغم من كل المزايا التي يقدمها ، إلا أن هناك بعض المخاطر المعترف بها جيداً.
كيف تعمل الطريقة
نظرة سريعة على الطريقة التي تعمل بها طريقة التدفقات النقدية المخصومة تجعل من السهل فهم نقاطها القوية والضعيفة. تبدأ بإسقاط التدفق النقدي الذي تتوقع أن ينتجه الاستثمار لكل عام من الآن فصاعدًا. ثم تقوم بتخفيض التدفق النقدي التقديري كل سنة إلى القيمة الحالية. وهذا يعني أنك تعبر عن المبلغ المستقبلي بـ "دولارات اليوم" باستخدام صيغة خصم. أضف جميع التدفقات النقدية المخصومة للسنوات ، وطرح أي تكاليف مسبقة ، وتركت مع صافي القيمة الحالية للاستثمار - ما يستحق الاستثمار في دولار اليوم.
قيمة واحدة
ميزة كبيرة من نموذج التدفق النقدي المخصوم هو أنه يقلل من الاستثمار إلى رقم واحد. إذا كانت القيمة الحالية الصافية موجبة ، فمن المتوقع أن يكون الاستثمار عبارة عن شركة مال. إذا كان سلبيا ، فإن الاستثمار خاسر. هذا يسمح لاتخاذ قرارات صعودا أو هبوطا على الاستثمارات الفردية. علاوة على ذلك ، تسمح لك الطريقة باختيار الخيارات بين الاستثمارات المختلفة بشكل كبير. قم بتدفق التدفقات النقدية لكل استثمار ، وخصمها بالقيمة الحالية ، وأضفها ، وقارنها. واحد مع أعلى القيمة الحالية الصافية هو البديل الأكثر ربحية.
الدقة والاعتمادية
يقول مؤلفو الكتب المدرسية المالية جوناثان بيرك وبيتر ديمارزو أن استخدام التدفق النقدي المخصوم لتخفيض الاستثمارات إلى القيمة الحالية الصافية هو "أكثر الطرق دقة وموثوقية" هناك لاتخاذ قرارات الاستثمار. شريطة أن تكون التقديرات التي تدخل في الحسابات صحيحة إلى حد ما ، لا توجد طريقة أخرى تقوم بعمل جيد لتحديد الاستثمارات التي تحقق أعلى قيمة.
عرضة لأخطاء التقدير
تقييم التدفقات النقدية المخصومة جيد فقط مثل التقديرات التي تدخل فيه. إذا كانت هذه التقديرات معيبة ، فسيكون صافي القيمة الحالية غير دقيق ، وقد تتخذ قرارات استثمارية سيئة. يوفر النموذج فرصًا متعددة للخطأ. جميع التدفقات النقدية المتوقعة هي مجرد: التوقعات. انهم تقديرات - تخمينات متعلمة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن صيغة الخصم المستخدمة لتحويل تلك التدفقات النقدية إلى القيمة الحالية تتضمن تقديراً آخر - معدل الخصم ، وهو المعدل الذي تفترض أن مبلغًا معينًا من المال سوف يتغير في قيمته بمرور الوقت.
لا رابط "العالم الحقيقي"
تنتج طريقة التدفقات النقدية المخصومة رقمًا بمعزل. لكنك من الحكمة ألا تنظر إلى هذا الرقم بمعزل عن الآخرين. لنفترض أنك تحاول تقدير قيمة الشركة. يمكنك استخدام طريقة التدفق النقدي المخصوم للتوصل إلى قيمة للشركة. يمكنك اختبار مدى واقعية هذا الرقم عن طريق إجراء فحص للواقع ، بالنظر إلى كيفية مقارنة القيمة المشتقة من التدفق النقدي المخصوم مع القيمة السوقية للشركة ؛ مع القيمة الدفترية للشركة كما هو موضح في الميزانية العمومية ؛ أو مع قيمة شركات مماثلة. لاحظ بيرك ودارموزو أنه في حين تستخدم حوالي ثلاث من أصل أربع شركات القيمة الحالية الصافية في اتخاذ قرارات الاستثمار ، فإنها غالبًا ما تستخدمها جنبًا إلى جنب مع طرق التحليل الأخرى.
