يمكن تمويل الأعمال التجارية من خلال الديون أو حقوق الملكية ، وكل آلية تمويل لها تكلفة مرتبطة بها. تتمثل إحدى طرق تحسين تمويل رأس المال في فهم العلاقة بين أرباح السهم (EPS) والأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) تحت سيناريوهات مختلفة. وكثيرا ما يستخدم تحليل EPS-EBIT لاتخاذ قرار بين تمويل مشروع مع مصدر ثابت للأموال أو استخدام الرافعة المالية التي يوفرها الدين الخارجي المتزايد. من خلال مقارنة قيمة العائد قبل احتساب الفائدة والضريبة والتي يكون فيها كلا البدائل متساويين ، يمكنك أن تقرر ما إذا كانت العوائد المتوقعة ستفضل خطة واحدة أو أخرى.
احسب قيم EPS استنادًا إلى مجموعة من الأرباح قبل خصم الضرائب والفوائد المتوقعة. العلاقة بين EPS و EBIT هي:
EPS = (EBIT - i) (1 - t) / n
المعامل "i" هو سعر الفائدة على الدين ، والمعلمة "t" هي معدل الضريبة ، و "n" هو عدد الأسهم.
قم برسم منحنيات EPS-EBIT لخطط التمويل البديلة على نفس مجموعة المحاور ، مع أن يكون العائد قبل احتساب الفائدة هو المتغير المستقل ، الذي تم رسمه على المحور x ، و EPS هو المتغير التابع ، تم رسمه على المحور y.
حل في النقطة التي تتقاطع عندها المنحنيات. وهذا ما يسمى نقطة اللامبالاة ، وهو الحد الأدنى للفوائد قبل الفوائد والضرائب على الرافعة المالية التي توفرها الديون.
(EBIT - i1) (1 - t1) / n1 = (EBIT - i2) (1 - t2) / n2
تحذير
تحدد العديد من العوامل المختلفة السيناريو المالي الأنسب. يسمح رسم بياني منحنيات EPS-EBIT فقط بتحديد نقطة التعادل حيث تكون بدائل التمويل مكافئة.
