كانت أنظمة سعر الصرف الثابت شائعة خلال النصف الأول من القرن العشرين. كانت تفضلها بقوة من قبل الحكومات ، لأنها يعتقد أنها تقدم عرضا ثلاث مزايا رئيسية. أولاً ، سوف يقللون من مخاطر تدفقات رأس المال المضاربة التي يمكن أن تزعزع استقرار الاقتصاد. ثانياً ، سيقدمون المزيد من الانضباط على السياسات المحلية لتجنب التضخم. ثالثًا ، ستزيل مخاطر أسعار الصرف وبالتالي تعزز التجارة الدولية.
تدفقات رأس المال المضاربة
كان يُعتقد أن المضاربة ستؤدي حتمًا إلى تقلب غير قابل للتطبيق وتزعزع استقرار سعر الصرف المرن أو العائم بحرية. وهذا من شأنه أن يضر بالاقتصادات الصغيرة التي تعتمد على مستوى عال من التجارة الدولية.
سياسات اقتصادية أكثر انضباطا
في نظام سعر الصرف الثابت ، يدفع التضخم المرتفع في بلد ما المشترين في الخارج إلى دفع سعر أعلى لصادرات ذلك البلد. كما أنه يجعل قطاع منافسة الاستيراد في البلاد أقل تنافسية. الصادرات تضعف وتزيد الواردات.وتؤدي هذه الضغوط المزدوجة إلى تفاقم موازين مراكز الدفع حيث أن الاقتصاد يصبح أقل تنافسية بالنسبة للبلدان الخارجية ، مما يؤدي إلى البطالة. كان يعتقد أن هذه القوى ستضغط على الحكومات لتطبيق سياسات مكافحة التضخم.
لا مخاطر سعر الصرف
يزيل سعر الصرف الثابت مخاطر تغيرات سعر الصرف. وكان من المعتقد أن غياب هذا الخطر يفيد التجارة الدولية وتدفقات رأس المال.
إعادة تقييم ما بعد الحرب
خلال العقود التالية مباشرة للحرب العالمية الثانية ، أثبتت مزايا أسعار الصرف الثابتة أنها أقل قوة مما كان يُفترض في السابق. علاوة على ذلك ، تطرقت العديد من التطورات النظرية إلى أنظمة الصرف الحر ، بدلاً من أنظمة سعر الصرف الثابتة أو المدارة ، وسلطت الضوء بشكل أفضل على العيوب التالية لسعر صرف ثابت.
لا تعديل تلقائي على ميزان المدفوعات
لا يعمل سعر الصرف الثابت تلقائيًا على تصحيح عدم توازن ميزان المدفوعات. يجبر نظام ثابت الحكومة على تصحيح الاختلال عن طريق رفع أسعار الفائدة وخفض الطلب المحلي. وهذا يقيد السياسات الاقتصادية المحلية من التركيز على البطالة والتضخم. على النقيض من ذلك ، فإن سعر الصرف العائم يحرر السياسات المحلية ويخفض قيمة العملة تلقائيا لتصحيح الخلل الخارجي.
الشرط لاحتياطيات العملات الأجنبية الكبيرة
يتطلب سعر الصرف الثابت من الحكومة الحفاظ على قيمة كبيرة كاحتياطيات صرف أجنبي. هذه الاحتياطيات لديها تكلفة الفرصة البديلة في شكل عائد مالي سابق.
عدم الاستقرار المتأصل
لا تعمل الأسعار الثابتة على مواءمة السياسات الاقتصادية المحلية المختلفة التي تختلف بين الدول. على سبيل المثال ، ستكون البلدان ذات التضخم المرتفع غير قادرة على المنافسة في مقابل البلدان ذات التضخم المنخفض. وهذا يخلق تكهنات بتخفيض قيمة العملة مرة واحدة ، مما يضع ضغوطا على الحكومة لخفض قيمة عملتها.
