في أواخر التسعينات وأوائل الألفية الثانية ، تسببت سلسلة من الفضائح للمستثمرين في عدم الثقة في الممارسات التجارية للصناديق المشتركة. في عام 2004 ، أنشأت هيئة الأوراق المالية والبورصة مجموعة من القواعد لمديري الصناديق الاستثمارية. تتضمن هذه القواعد التحقق من امتثال كلا الطرفين في أحد الأنظمة التجارية لقوانين الأوراق المالية قبل وبعد إتمام الصفقة. يشرف كبير موظفي الامتثال في الصندوق على القضايا المتعلقة بالامتثال لما قبل التجارة وبعده.
وظائف الامتثال قبل التجارة
يقوم مستشار الاستثمار بإجراء اختبار ما قبل التجارة لضمان التزام التجارة بقوانين الأوراق المالية الفيدرالية. كما يجب عليها اختبار للتأكد من أن التجارة تتوافق مع سياسات الاستثمار في الصندوق ، بما في ذلك قيود حد الاستثمار ومتطلبات الإفصاح عن الأموال. غالباً ما يستخدم المستشارون الذين يعملون مع صناديق الاستثمار الكبيرة برمجيات إدارة أوامر التجارة للتحقق من أن التجارة تلبي هذه المتطلبات المحددة. يمكن أن تقوم حزم البرامج هذه بإخطار المتداولين إذا كانت تجارتهم منتهكة وتضع أوامر "احتجاز" على الصفقات المحتملة.
عملية الامتثال قبل التجارة
تسمح اختبارات الامتثال السابقة للتجارة لمديري الصناديق المشتركة بتجنب الصفقات التي قد تضر بقدرات الصندوق. يضع موظفو االلتزام ، بقيادة مسؤول االلتزام الرئيسي ، مجموعة من القواعد بناءً على قواعد األوراق المالية الفيدرالية والسياسات الداخلية للصندوق. يدخل موظفو الامتثال هذه القواعد في برنامج الامتثال. يستخدم مديرو الصناديق والتجار البرمجيات للتحقق من مخالفات القواعد. على سبيل المثال ، يمكن لفحص الامتثال قبل التجارة تحديد ما إذا كانت التجارة ستدفع صندوقًا يتجاوز حدودها الداخلية للاستثمار في شركة أو صناعة معينة.
وظائف الامتثال بعد التجارة
حتى إذا مرت التجارة بعملية الامتثال قبل التجارة ، يجب على التجار إجراء فحص الامتثال بعد التجارة. ويقوم مديرو الصناديق ومسؤولو الامتثال الرئيسيون بإجراء فحوصات دورية للامتثال لما بعد التجارة. ينشئ مسؤول الالتزام قائمة مرجعية بالمعايير التي يجب أن تمر بها التجارة السابقة ، بما في ذلك اللوائح الحكومية ومتطلبات التمويل. يمكن لفريق الامتثال مراجعة هذه الصفقات من خلال قائمة التحقق. يقوم الفريق بإجراء هذا الاستعراض يدويًا إذا كان للصندوق عدد قليل جدًا من الصفقات أو مع أدوات برمجية إذا كان الصندوق يجري العديد من الصفقات بين عمليات التحقق من الامتثال.
مثال على الامتثال بعد التجارة
قد يجد مديرو الصناديق أن الصفقات التي تمت خلال يوم التداول قد اجتمعت مع جميع معايير الامتثال المسبقة ولكنها لم تستوف نفس القواعد في نهاية فترة التداول. على سبيل المثال ، يعد الصندوق في نشرة الاكتتاب الخاصة به باستثمار 15 في المائة في قطاع التكنولوجيا الطبية. يقوم المتداول بإجراء صفقة على أسهم التكنولوجيا الطبية التي ترتفع قيمتها خلال يوم التداول. إن القيمة المرتفعة للأوراق المالية تضع استثمار التكنولوجيا الطبية في الصندوق في حدود 15 في المائة. يجب على مدير الصندوق أن يأذن للتداولات ببيع الأسهم الفائضة وإعادة الصندوق إلى الامتثال.
