في ثمانينيات القرن العشرين ، أنشأ مستثمرو الشراء المستقلون مقياسًا جديدًا للأعمال يسمى EBITDA. كانوا يبحثون عن طريقة لتحديد ما إذا كانت الشركة المستهدفة للاستحواذ سوف يكون لديها تدفق نقدي كاف لدفع الدين المتزايد الذي سينتج عن شراء الشركة. على الرغم من أن الأرباح قبل الفائدة والضرائب والاستهلاك والإطفاء كانت تهدف إلى تعزيز جدوى الاستحواذ على الروافع المالية ، إلا أن لديها العديد من المشكلات التي يقال إنها مضللة ومضللة.
ما هو EBITDA؟
EBITDA هي أداة مالية تحدد أرباح الشركة من عملياتها التجارية الأساسية. ولا يشمل ذلك استقطاعات المصروفات مقابل الفائدة المدفوعة للدائنين والضرائب المدفوعة إلى الحكومات أو الخصومات غير النقدية من أجل الاستهلاك والإطفاء. EBITDA هو حساب بالدولار ، وليس نسبة مسجلة كنسبة مئوية.
الأرباح قبل اقتطاع الفوائد والضرائب والاستهلاك هي الأرباح التشغيلية لشركة ما بغض النظر عن هيكل ديونها ووضعها الضريبي وطرق استهلاكها للمعدات والمباني الرأسمالية. ويهدف إلى إظهار مقدار ما تجنيه الشركة حصرياً من تصنيع وبيع سلعها وخدماتها.
كيف تحسب EBITDA
ابدأ برقم الدخل الصافي للشركة. ثم قم بإضافة المبالغ التي تخصمها الأعمال للضرائب والفوائد والاستهلاك والإطفاء.
EBITDA = صافي الدخل + الضرائب + الفائدة + الاستهلاك + الاستهلاك
مثال على حساب EBITDA
خذ بيان الدخل لشركة ABC الإفتراضية ، واستخدم الصيغة المذكورة أعلاه لحساب EBITDA.
بيان الدخل السنوي لشركة ABC
- العائدات $ 1،000،000
- نفقات التشغيل:
- الرواتب 500000
- استئجار 250،000
- الإطفاء 12،500
- الاهتلاك 37،500
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب (200)
- مصروفات الفائدة 25000
- مصاريف التشغيل (الأرباح قبل الضرائب) 175،000
- ضرائب 50،000
- صافي الدخل 125000
للعثور على الأرباح قبل خصم الفائدة والضريبة والاهلاك والاستهلاك (EBITDA) ، خذ صافي الدخل ($ 125،000) ، وأضف الضرائب (50،000 دولار) ، ومصاريف الفوائد (25000 دولار) ، والاهتلاك (37500 دولار) والإطفاء (12500 دولار). من المعادلة أعلاه ، نحسب EBITDA على النحو التالي:
الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك = 125000 دولار + 50000 دولار + 25000 دولار + 37500 دولار + 12500 دولار = 250.000 دولار
التحليل والتفسير
ويستخدم المحللون الأرباح قبل اقتطاع الفوائد والضريبة والاستهلاك وإطفاء الدين لمقارنة أداء الشركات المماثلة في الربح في نفس الصناعة. ويقلل من المشكلات غير التشغيلية الفريدة لكل شركة ويسمح بإجراء مقارنات بين التفاح والتفاح. هذا مهم بشكل خاص عند مقارنة الشركات التي تعمل في أقواس ضريبية مختلفة.
الفائدة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين مفيدة عند تحليل بيع شركة أو اندماج مع شركة أخرى. من خلال التخلص من الهيكل المالي والضريبي الحالي للشركة ، يمكن للمصرفيين الحصول على صورة أفضل للتدفقات النقدية للشركة والقدرة على خدمة الفوائد والمدفوعات الرئيسية الناتجة عن الاستحواذ على الرفع المالي.
يحذر والقيود
يعتقد العديد من المحللين أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك ليست مؤشراً موثوقاً لأداء الشركة ويمكن أن تكون خادعة وغير ممثلة لأرباح الشركة الحقيقية أو صحتها المالية. لم يتم تعريفه كمصطلح في GAAP ؛ هذا يسمح للشركات بالإبلاغ عن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك (EBITDA) في شكل أكثر ملاءمة لها لأنها لا تلتزم بمبادئ المحاسبة القياسية.
لا تعني الأرباح المرتفعة قبل خصم الفوائد والضرائب والاهتلاك والاستهلاك بالضرورة أن الصحة المالية للشركة جيدة. يمكن أن يكون لدى الشركة الكثير من الديون على دفاترها وأن تدفع قدراً كبيراً من الاهتمام. مدفوعات الفائدة العالية فيما يتعلق بالتدفقات النقدية تزيد من المخاطر المالية للشركة. مجرد النظر إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك (EBITDA) سوف يخفي هذا الخطر. يجب النظر إلى المقاييس الأخرى للحصول على مقياس أفضل للاستقرار المالي للشركة.
لا تعكس الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاهتلاك والاستهلاك (EBITDA) التقلبات في رأس المال العامل وليست مقياسًا للتدفق النقدي. التدفقات النقدية والأرباح ليست هي الشيء نفسه ويتم حسابها باستخدام طريقتين محاسوبيتين مختلفتين: النقد والاستحقاق. وبما أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والاستهلاك تستند إلى طريقة الاستحقاق ، يمكن للشركات تضخيم أرباحها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين عن طريق تسجيل المبيعات التي لم يتم جمعها وتحويلها إلى أموال نقدية.
أصبحت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك (EBITA) شائعة في ثمانينيات القرن العشرين عندما بدأت الشركات المتخصصة في الاستحواذ على الروافع في استخدام هذا المصطلح كمتنبئ أكثر دقة للربحية طويلة الأجل. كانت الفكرة هي تحديد القدرة الحقيقية للشركة على تحقيق ربح من خلال التخلص من جميع النفقات التي لم تكن مرتبطة مباشرة بالعمليات الأساسية للشركة. ومع ذلك ، مثل أي مقياس مالي ، يجب استخدام الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاهتلاك والاستهلاك بالاشتراك مع إجراءات أخرى وتحليلات أكثر تفصيلاً بسبب إمكانية التلاعب.
