المقدمة
الاستحواذ على الرافعة المالية (LBO) هو ما يحدث عندما يحصل الراعي المالي على حصة السيطرة في الشركة. شراء الإدارة ، أو MBO ، هو عندما يكتسب المديرون الحاليون جزءًا كبيرًا أو جميع أصول الشركة. لا توجد شركة آمنة من أن تكون هدفا للاستحواذ ، ولكن بعض الشركات مرغوبة أكثر من غيرها.
الشركات المستهدفة
العديد من الخصائص تجعل بعض الشركات أكثر استهدافًا للاستحواذ: لا يوجد أو منخفض جدا الديون الحالية يتم تخفيض قيمة أو سعر السهم إلى ظروف السوق الحالية التدفقات النقدية المستقرة والمتكررة لعدة سنوات ضمانات ديون مضمونة منخفضة التكلفة في شكل أصول ثابتة * زيادة محتملة في التدفق النقدي ناتجة عن التحسينات التشغيلية التي حققتها الإدارة الجديدة عندما تفي الشركات بواحدة أو أكثر من الشروط السابقة ، قد يبدأ المستثمرون أو الإدارة بالتفكير في الاستحواذ. في الماضي ، وجدت الشركات من جميع الأحجام والصناعات نفسها مستهدفة. يتم وضع قلق كبير على الديون وعما إذا كان الحصول على الشركة سيكون مفيدا في سداد مدفوعات القرض بنجاح.
كيف يعمل نظام الاستحواذ على الرافعة المالية؟
في الاستحواذ على الرفع المالي ، يحاول الرعاة الماليون أو شركات الأسهم الخاصة إجراء عملية استحواذ كبيرة على شركة. يفعلون ذلك دون الالتزام بكامل رأس المال المطلوب للاستحواذ.
يقف الرعاة الماليون للحصول على عائد كبير على استثماراتهم في الاستحواذ على الروافع المالية ، وهذا هو سبب رغبتهم في ذلك. يتم سداد جميع الديون من التدفق النقدي للشركة ، لذلك لا يتعين على الرعاة الماليين تحمل هذه التكلفة. ثم يتم الحصول على الشركة بجزء صغير فقط من سعر الشراء الأصلي. في وقت لاحق ، إذا قرر الرعاة الماليون بيع الشركة ، فسوف يحصلون على عائد كبير على استثمارهم الأولي.
في كثير من الأحيان ، خلال الاستحواذ على الروافع المالية ، يجتمع العديد من الرعاة الماليين للاستثمار المشترك في الشركة المستهدفة. معا ، فإنها تأتي مع الأموال اللازمة لتمويل الصفقة. يعتمد حجم الأموال المطلوبة على ظروف السوق والتاريخ والظروف المالية للشركة المستهدفة ، والاتفاق من المقرضين على تقديم الائتمان. عادة ما تكون الديون المتضمنة 50 إلى 85 في المائة من سعر الشراء النهائي.
كيف تعمل إدارة الشراء؟
هناك العديد من الفوائد ل buyout الإدارة على أنواع أخرى من الاستحواذ. أولا ، لا تتطلب عملية العناية الواجبة الكثير من الوقت لأن المشترين المحتملين يعرفون بالفعل خصوصيات وعموميات الشركة. في العديد من الشركات ، يعرف المديرون المزيد عن الممارسات التشغيلية للشركة أكثر من البائعين. يتيح ذلك للبائعين فرصة تقديم الضمانات الأساسية فقط ، نظرًا لأن حالة الشركة لا تحتاج إلى ضمان.
معرفة المديرين بالشركة هي أيضا مصدر قلق للمالك الحالي لأنه يزيد من التهديد لديهم ميزة غير عادلة. هناك أيضا مخاطر مشاكل الوكيل الرئيسي والأخطار الأخلاقية. كما أن مخاطر الـ MBO معرضة لخطر تخفيض سعر سهم أسهم الشركة بمهارة.
يتم استهداف الشركات الخاصة في الغالب للاستحواذ على الإدارة. إذا تم الحصول على شركة عامة ، فمن المرجح أن يجعلها المديرون القطاع الخاص بعد البيع. السبب الرئيسي وراء الاستحواذ الإداري هو أن المديرين يساورهم القلق بشأن مصير وظائفهم إذا تم الحصول على الشركة من قبل مصدر خارجي. خلال عملية MBO ، يحصل المديرون على ميزة الأرباح المالية المتزايدة إذا كانت الشركة ناجحة.
لجمع كل الأموال اللازمة ، قد يذهب المديرين إلى العديد من المصادر. المحطة الأولى هي محاولة الحصول على تمويل من بنك أو أي نوع آخر من المؤسسات المالية. البنوك راغبة في تمويل عمليات الاستحواذ على الإدارة بسبب المخاطر التي ينطوي عليها ذلك. إذا رفض أحد البنوك قبول المخاطرة ، فعادة ما يكون تمويل الأسهم الخاصة الخطوة التالية. مستثمرو الأسهم الخاصة هم المصدر الأكثر شيوعًا للتمويل في MBOs. يحصل المستثمرون على جزء من الأسهم في الشركة في مقابل الأموال اللازمة للاستحواذ.
