أمثلة على السياسة النقدية

السياسة النقدية تشير إلى تلاعب الحكومة في العرض النقدي وتوافر الائتمان من أجل تحقيق أهداف السياسة. في الولايات المتحدة ، يتم التعامل مع هذا من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، والأهداف هي تعزيز الحد الأقصى للعمالة ، والحفاظ على استقرار الأسعار والحفاظ على أسعار فائدة متوسطة طويلة الأجل.

الأدوات الحالية

لدى الاحتياطي الفيدرالي ثلاث أدوات رئيسية للسياسة الاقتصادية:

1. عمليات السوق المفتوحة: يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بشراء وبيع الأوراق المالية الحكومية ، مثل تلك التي تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية.

2. سعر الخصم: ماذا يتقاضى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مؤسسات الإيداع للقروض قصيرة الأجل

3. متطلبات احتياطية: النسبة المئوية المطلوبة من الودائع التي يحتاجها المصرف الإحتياطي الفدرالي ، سواء أكان ذلك المبلغ محتفظا في خزائن البنك أو أودع في بنك الاحتياطي الفيدرالي.

عادة ، يسيطر الاحتياطي الفيدرالي على السياسة النقدية من خلال التحكم في سعر الفائدة الاسمية قصير الأجل وإدارة الاحتياطي من خلال شراء وبيع سندات الخزانة الأمريكية. تساعد مشتريات الأوراق المالية في تحقيق معدل الفائدة قصير الأجل على الرقم المستهدف للجنة السوق الفيدرالية المفتوحة.

حفظ معدلات منخفضة

في بعض الأحيان ، يمكن للسياسة النقدية تحفيز النمو عن طريق الحفاظ على الفائدة منخفضة. على سبيل المثال ، في أعقاب الأزمة المالية الأمريكية في 2007-2008 ، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، والذي يعد بمثابة سعر الفائدة لليلة واحدة بالنسبة للقروض بين البنوك ، على نحو فعال إلى الصفر. وهذا بدوره يقلل من تكلفة الاقتراض بالنسبة للمستهلكين ، ويساعد على تحفيز النمو الاقتصادي.

كما تقدم التوجيه إلى الأمام بخصوص توقعاتها لكيفية تحرك أسعار الفائدة في المستقبل. إن تقديم رؤى حول قرارات السياسة المستقبلية يزيد من الشفافية ويمكن أن يعمل على تحفيز الاستثمار عن طريق السماح للمستثمرين بمعرفة المدة التي يمكنهم خلالها توقع بقاء المعدلات ثابتة. ومع ذلك ، فإنه يثير أيضًا خطرًا بأن السوق لن يفسر المعلومات بالطريقة المنشودة. على سبيل المثال ، قد يؤدي الإعلان عن أن معدلات الفائدة من المحتمل أن تظل منخفضة لفترة طويلة إلى جعل المستمعين يعتقدون أن الحكومة تتوقع أن يظل الاقتصاد ضعيفًا ، وبالتالي يلهم المستهلكين والمستثمرين على تقليص نشاطهم حتى يتحسن الوضع.

سياسات الناشطين

يمكن أن تأخذ السياسة النقدية دورًا أكثر نشاطًا كما تتطلب الأحداث. أشعلت أزمة 2007-2008 ، على سبيل المثال ، عددا من السياسات النقدية غير التقليدية في الولايات المتحدة. أجرى بنك الاحتياطي الفيدرالي عمليات الإقراض في حالات الطوارئ التي تجاوزت نطاق السوابق السابقة. كما أجرت عمليات شراء واسعة النطاق للأصول صادرة عن الأوراق المالية المدعومة برهونات عقارية ترعاها الحكومة - واستمرت في ذلك لسنوات.

في عام 2013 ، على سبيل المثال ، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يشتري 40 مليار دولار شهريا في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. وقد استوعبت هذه الإجراءات العرض الذي كان من شأنه أن يساهم في وفرة الأوراق المالية في السوق ، مما يقلل من العرض ويزيد أسعار المنازل والأسهم. النقاد من هذا الإجراء لاحظوا أن شراء الأوراق المالية لا يلغي الأصول السامة، ولكن ببساطة نقلها إلى الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي مع وجود تأثير سلبي على صافي أرباحها.

وشهدت تلك الأزمة أيضًا قيام البنك الفيدرالي بتخصيص الائتمان مباشرةً للمؤسسات المالية. ومن بين الذين اقترضتهم هذه الصناديق مورجان ستانلي وسيتي جروب وبنك أوف أمريكا وجولدمان ساكس. وكان الهدف هو "معالجة الضغوط في الأسواق المالية ، ودعم تدفق الائتمان للأسر والشركات الأمريكية ، وتعزيز الانتعاش الاقتصادي".

نصائح

• في حين أن سياسات الاحتياطي الفيدرالي قد تكون ساعدت الولايات المتحدة من خلال الأزمة الاقتصادية التي بدأت في عام 2007 ، أشار جيف لاكر ، رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند ، إلى أن مقاربته تنطوي على مخاطر كذلك. على سبيل المثال ، فإن اختيار شراء الأوراق المالية المدعومة بالرهون العقارية يمكن أن يستدعي الضغط من مجموعات المصالح الأخرى للقيام بالمثل إذا عانى من انهيار الأسعار وفشل المستثمرين.

أمثلة على النتائج السلبية

تاريخيا ، استجابت بعض الحكومات للأزمات المالية عن طريق زيادة المعروض من العملات زيادة كبيرة. هذه السياسة النقدية يمكن أن تؤدي إلى التضخم المفرط. المثال الكلاسيكي هنا هو جمهورية فايمار في ألمانياالتي استجابت لطلب الحلفاء للحصول على تعويضات بعد الحرب العالمية الأولى والاحتلال اللاحق لوادي الرور بطبع المزيد من المال. تسبب ذلك في ما تبقى من اقتصاد ما بعد الحرب إلى الانهيار ، ومن شأنه أن يمهد الطريق أمام صعود النازية إلى السلطة والحرب العالمية الثانية. أقرب إلى المنزل ، في الحرب الأهلية زادت الدول الكونفدرالية كمية عملتها المتداولة لتلبية احتياجاتها المالية ، والتي تسببت في تضخم مفرط وارتفاع الأسعار.

يمكن أن تؤدي السياسات النقدية غير الفعالة إلى تفاقم الوضع السلبي. على سبيل المثال ، ساعد تشديد المعروض النقدي في تفاقم الآثار السلبية للكساد العظيم وساهم في حدوث ركود في عام 1937 أدى إلى توقف الانتعاش ، وفقًا لما ذكرته مجلة الإيكونوميست.