غالباً ما يقوم مديرو الشؤون المالية بتقييم خطط التمويل بناءً على كيفية تأثير الخطة على ربحية السهم ، أو EPS. تنتج خطط التمويل مستويات مختلفة من EPS على مستويات مختلفة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب ، أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب. إن نقطة عدم المبالاة في العائد قبل احتساب الفائدة والضريبة والاستهلاك والضريبة هي عبارة عن مستوى العائد قبل الفائدة والضريبة (EBIT) الذي يكون فيه ربحية السهم متساوية في إطار خطتي تمويل مختلفتين.
حساب نقطة عدم المبالاة EBIT-EPS
حساب المبلغ الإجمالي لأي نفقات فائدة مرتبطة بكل خطة تمويل. للقيام بذلك ، قم بضرب معدل الفائدة بالقيمة الاسمية للأدوات وعدد الفترات التي ستدفع فيها فائدة. على سبيل المثال ، لنفرض أن إحدى الخطط المالية هي إصدار سندات بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار تدفع 5٪ من الفوائد سنوياً لمدة عشر سنوات. حساب الفائدة هو 1000 مضروبة في 10 و 0.05 ، أو 500 دولار.
قم بتعيين مستوى EBIT كمتغير مستقل ، أو متغير x ، للمعادلة.اطرح أي نفقات فائدة مرتبطة بخطة التمويل من x واضربها بمعدل الضريبة. على سبيل المثال ، لنفترض أن إصدار السندات سيؤدي إلى إنشاء مصروفات فائدة قدرها 500 دولار وأن معدل ضريبة الدخل الفعلي للمشروع هو 35 بالمائة. يجب قراءة الصيغة حتى الآن (x-500) * (0.35).
اقسم تعبير الأرباح قبل الفوائد والضرائب على عدد الأسهم التي ستكون معلقة بعد اعتماد الخطة لحساب الربح النسبي (EPS) ، المتغير التابع (ص). على سبيل المثال ، لنفترض أن الشركة لديها حاليًا 1000000 سهم معلق. لن يؤدي إصدار السندات إلى زيادة عدد الأسهم العادية القائمة ، وبالتالي يبقى عدد الأسهم ثابتًا. يجب قراءة الصيغة y = (x-500) * (0.35) / 1،000،000
كرر العملية لمشروع التمويل الثاني المعني وقم برسم كل معادلة على نفس الرسم البياني. ارسم EBIT على المحور x و EPS على المحور y. حدد النقطة التي يتقاطع بها خطان من الخطوط. تمثل قيم x و y المقابلة مستوى العائد قبل الفائدة والضريبة (EBIT) الذي تقدم فيه كلا الخطتين نفس EPS. على سبيل المثال ، لنفترض أن الخطين يتقاطعان مع قيمة x بقيمة 6،000 وقيمة y 3. وهذا يعني أنه عندما تبلغ أرباح المنشأة قبل الفوائد والضرائب 6000 دولار ، فإن كلا الخطتين تولد عائدًا قدره 3 دولارات للسهم الواحد وتكون الشركة غير مبالية بين الخطط.
